9月金融数据即将发布，多家机构预测9月社融在3万亿以上，其中贷款在2.4万亿-2.5万亿之间，与去年同期持平。
　　国庆长假过后，叠加季末冲刺和政策时间窗口影响，市场资金面显示，最紧的9月已经过去，或迎来平稳宽松的10月。
　　中国货币网显示，进入10月，质押式回购主要品种利率均下跌，截至10月8日，DR001、DR007和DR014分别为1.5994%、1.7577%、1.7794%，比较9月28日的2.1929%、2.2358%、3.2173%大幅下跌，最高的DR014降幅为44.6%。
　　10月7-9日，央行公开市场操作7天逆回购分别为2000亿、200亿和200亿，与节前最后一天，9月28日总计6090亿的“7天+14天”逆回购组合操作相比，规模压力下降明显。
　　10月9日，深圳某中型券商固收首席对财联社表示，预计10月份市场面要宽松很多，尤其与9月份相比。由此，10月份央行在公开市场和降准降息货币政策操作压力也会减少很多，市场氛围相对好一些。
　　10月8日，广发证券刘郁团队发布观点认为，综合来看，10月资金面预计呈前低后高，资金利率中枢可参考9月，基本持平或微降。不过，跨月导致的资金波动可能会小于9月的跨季窗口期。
　　上半年已透支，9月信贷无惊喜？
　　10月8日，招商证券发布报告称，预计9月新增贷款2.45万亿，与2022年9月的2.47万亿接近，但高于8月1.36万亿规模。
　　央行数据显示，8月份信贷数据超出预期，其中人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增868亿元；社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期增加6316亿元。
　　招商证券银行业首席分析师廖志明认为，9月信贷难以超预期。一方面虽然数据同比接近，但实际融资需求依然偏弱；另一方面，9月作为季末月，银行冲信贷的压力较大，可能使信贷数据与实际的信贷需求情况有背离。
　　廖志明分析的主要依据是上半年多增2万亿贷款，消耗存量项目储备；经济复苏力度偏弱，新增项目少，而且地产销售未能明显扭转，提前还贷缩量延续。
　　据克而瑞数据，一线城市受“认房不认贷”刺激，9月一线城市整体成交212万平方米，环比上升16%，同比下降33%，前三季度累计同比较去年持平；二三线城市成交与上月基本持平，但同比仍降21%，前三季度累计同比涨幅收窄至3%。
　　10月6日，华福证券发布报告预计，9月居民贷款新增5000-6000亿元，相较去年同期略微少增。主要依据是9月份，与居民加杠杆需求密切相关的30大中城市商品房成交面积同比增速为-24.49%，较8月下滑1.71pct。
　　华福证券分析师郭其伟也认为9月社融增速基本持平，单月新增3.68万亿元，同比多增1300亿元左右，与上月基本持平，其中人民币贷款仍是新增社融的主要支撑项。
　　10月资金面预计转松，关键看央行
　　9月以来，资金面持续收敛。
　　民生证券报告数据显示，9月份，10年国债收益率最高上行至2.68%，几近触碰2.70%的高位，与MLF利率（2.50%）利差持续上升至18BP。短端利率方面，1年国债收益率已接近今年以来的较高点位，10年与1年国债期限利差持续压缩。
　　9月底10月初，市场资金面开始趋于宽松。
　　9月25-28日，银行体系日均净融出4.4万亿元，高于前一周的3.8万亿元。广发证券刘郁团队认为，跨季期间维持在4万亿元以上，接近9月初水平，表明资金供给紧张有所缓解。
　　上述民生证券报告预计，10月普通再融资债发行规模为1742亿元，即使加上特殊再融资债1200-3000亿的规模，预计地方债净融资规模在5400亿，低于9月份地方债融资规模压力。
　　不过，依然存在资金收紧因素。
　　10月8日，民生证券固收谭逸鸣团队发布报告分析，如果不考虑央行操作，预计10月M0环比减少约890亿元，财政存款环比增加约12730亿元，外汇占款环比减少约10亿元，缴准规模或为-1000亿元，合计10月银行体系资金或将减少10850亿元。
　　从静态视角观察，不考虑央行操作及其他因素影响，10月银行体系资金或有所减少，形成一定的流动性缺口，相应的央行如何行为将影响资金面的情况。
　　由此，谭逸鸣团队相信，在高质量发展路径下，政策强刺激诉求有所减弱，预估基本面修复节奏或相对平缓，央行仍需创造一个平稳的流动性环境助力经济修复。
　　10月7-9日，央行公开市场操作7天逆回购分别为2000亿、200亿和200亿，与节前最后一天，9月28日总计6090亿的“7天+14天”逆回购组合操作相比，规模压力下降明显。
（文章来源：财联社）