随着半年报的发布，基础设施公募REITs作为国内的创新金融产品，再度斩获了市场各界的高度关注。
　　近期记者一线探访了中金安徽交控高速公路封闭式基础设施证券投资基金（简称“中金安徽交控REIT”）的底层资产——沿江高速公路芜湖（张韩）至安庆（大渡口）段（下称“沿江高速”）。
　　尽管受诸多外部因素影响，2023年上半年，中金安徽交控REIT底层资产实现的通行费（不含税）收入同比下降了6.28%，不及市场预期，但随着周边道路改扩建的逐步完成，以及竞争性道路改扩建工程的开启，后续影响项目的不利因素将逐步缓释，有利因素会不断增加。
　　面对如织车流，安徽交控集团沿江高速公路管理分公司养护分管负责人姚春江向记者表示：“我们对于项目所在行业的发展前景充满信心。”
　　直面多重挑战
　　通过梳理中金安徽交控REIT的2023年中报，记者发现报告期内项目实现的通行费（不含税）收入同比下降了6.28%。
　　2023上半年沿江高速的日均断面自然车流量（含免费车流量）为2.57万辆，同比增长了9.61%。但细分来看，客车（不含免费车辆）断面车流量为1.76万辆/日，同比增长25.71%；货车（不含免费车辆）断面车流量为0.69万辆/日，同比下降了20.69%。
　　那么，中金安徽交控REIT的收入表现缘何不及预期？造成货车交通量下降的原因几何？
　　“本项目货车交通量及通行费收入较去年同期下降的主要原因有几方面。”安徽省交通控股集团有限公司（简称“安徽交控集团”）总经济师左敦礼向记者解读称，“首先，是受到了G318国道池州至殷汇段公路（简称‘G318池殷段’）免费试通行的影响。其次，本项目顺接路段G4211宁芜高速公路皖苏界至芜湖枢纽段改扩建工程（简称‘宁芜高速改扩建工程’）进入密集施工阶段对道路限行限速，也导致项目公司的交通量及通行费收入阶段性地受到了一定影响。”
　　“对于上述情况，投资者不必过度担忧。”左敦礼表示，“随着周边道路改扩建的逐步完成，以及竞争性道路改扩建工程的开启，后续影响项目的不利因素将逐步缓释，有利因素会不断增加。”
　　记者了解到，G4211宁芜高速皖苏界至芜湖枢纽段作为本项目的顺接线路，正在实施“四改八”扩容改造，同时该项目也是安徽省首条智慧高速公路，预计会于2023年年底前建成通车。
　　“宁芜高速公路皖苏界至芜湖枢纽段正在扩容改造八车道，同时作为一条‘智慧高速’，在今年底完工后，其通行能力和通行效率将获得大幅提升，例如将有效降低因恶劣天气造成的封路时长等。”左敦礼指出，“从长远看，相邻高速公路服务能力的增强，有利于周边整体路网长期交通量的增长，预计能够为沿江高速的交通量带来正面引流影响。”
　　“显然，由阶段改造导致的车流量短暂下降，其实是为了做大增量。”左敦礼坦言，“此外，随着经济的企稳回升，我们旗下高速公路的整体收益，7月份开始已出现反弹。”
　　优化运营管理
　　值得一提的是，今年二季度以来，REITs市场一度出现了深幅调整。而在投资机构抛售负反馈加剧市场波动的大背景下，基于对中金安徽交控REIT未来发展前景的信心和长期投资价值的认可，作为原始权益人，也是该基金持有份额最大的投资者——安徽交控集团表示，将适时以集中竞价交易等方式增持基金份额。
　　不仅如此，为了让市场吃下“定心丸”，聚焦底层资产的运营优化，本项目的外部管理机构还采取了各项积极措施，以保障公路运营质量，控制运营成本。毕竟，拉长投资周期考虑，REITs的二级市场价格会围绕底层资产的经营情况、分红情况、宏观市场等基本面因素而波动，长期看市场价格不会过多偏离实际资产公允价值。
　　“为争取更多的项目收益，我们从收入及支出两端着手，共同‘开源节流’。”安徽交控集团沿江高速管理分公司养护分管负责人姚春江告诉记者：“一方面，我们扎实开展了收费专项稽查活动，进一步加强了收费现场管理，规范了业务流程，堵漏增收工作获得了切实成效。另一方面，通过统筹项目开支，我们上半年已节约成本近300万元。”
　　此外，在日常运营中，如何满足广大司乘人员日益增长的对安全、便捷、高效、美好出行的需求，也是安徽交控集团当前工作的努力方向。
　　据介绍，沿江高速池州段采用了自动发卡机、自动车型识别设备等新技术、新设备，这可以有效提升“皖美高速”的品牌影响力。
　　“我们这里是三进四出的道口配置，通常夏季早、晚的车流量会更密集。”沿江高速九华山北收费站的何站长告诉记者，“由于我们这里靠近九华山旅游景区，因此一旦临近重大节假日，小轿车通行量就会激增。”
　　其次，是信息互通互享、部门联勤联动。配合交通主管部门与地图导航服务商、辖区交通部门做好信息的及时互通，及时掌握大流量拥堵条件下导航平台自动化、智能化推送导流路线情况，提高监测预警水平，安排人员做好车辆分流绕行的相关工作。
　　“我们一般通过视频监控、路面巡查及司乘反馈等信息获取渠道，全面掌握路段实时路况，协调调度全路段应急事件处置工作。”安徽省交通控股集团沿江高速公路管理分公司信息中心的相关负责人告诉记者，“通过强化道路应急救援准备、推行交通事故快处快撤、加强重大阻断现场处置等方式，我们的应急处置效率也在不断提升。举例而言，于应急响应方面，目前我们对应急救援队伍上道口的要求时间控制在20分钟左右。通常，在大流量时段我们还会进行特殊安排，要求10分钟到达现场。”
　　“资产还没有上市以前，道路安全对我们来说是第一位的；资产上市以后，安全和效益我们都要兼顾。”安徽交控集团沿江高速公路管理分公司负责人丁旭东坦言，“作为外部管理机构，从原来的粗放管理向精细化管理转型已逢其时。这对我们来说既是挑战，也是机遇。”
　　扩募提上日程
　　需指出，沿江高速是G50沪渝高速、G4211宁芜高速的重要路段，是国家综合立体交通网主骨架“6轴7廊8通道”和安徽省综合立体交通网主骨架“4轴5廊6通道”的组成部分，是我国长三角地区连接长江中游城市群、成渝双城经济圈最重要的公路通道之一。同时，该路段途经安徽城市密集且经济发展水平较高的皖江城市带，战略叠加影响和区位优势十分明显。
　　左敦礼说：“公路作为最基础、最广泛的交通基础设施，是衔接其他各种运输方式和发挥综合交通网络整体效率的重要支撑，在综合交通运输体系中具有不可替代的作用。展望后续，我们对于项目所在行业的发展前景充满信心。”
　　谈及扩募，“我们的态度是积极的，争取在符合扩募条件后有所动作。”左敦礼告诉记者，“安徽交控集团旗下的高速公路资产众多，有接近5000公里的高速公路，且培育价值良好。目前，我们已经在开展底层资产筛选等相关工作。下一步，我们会根据国家的相关政策，适时推进扩募工作，把池子做大，让这只基金更加安全。”
　　“我们旗下最好的底层资产，不止沿江高速这一条。也就是说，在扩募资产的选择上，按照目前的二级市场情况，从增强投资者信心的角度考虑，我们依旧会‘优中选优’，挑选较好的资产作为扩募标的。”安徽交控集团财务部副部长王猛亦告诉记者，“我们已经开始研究、探讨扩募的相关方案，后续会尽快确定拟扩募资产，并做好扩募前的准备工作。”
（文章来源：新华财经）