截至9月8日当周收盘，集运指数（欧线）期货各合约结算价分别报EC2404合约931.4、EC2406合约998.2、EC2408合约1062.7、EC2410合约990.0、EC2412合约988.8。主力合约EC2404交易量24万手，持仓2.9万，当周呈现先涨后跌走势。
　　招商期货航运研究团队表示，上周集运指数（欧线）期货各合约均呈现先涨后跌走势，主力合约持仓量逐步上升。他们认为主要是原油价格上涨、人民币汇率贬值、船东减少班次，再加上前一周盘面大幅下挫等，导致集运指数（欧线）期货上半周的大涨。
　　一是在原油方面，受沙特和俄罗斯决定供应限制延长等影响，美油、布油双双刷新短期高点。由于燃油费占据海运费的45%以上，原油的上涨助推了集运指数（欧线）期货价格攀升。
　　二是在人民币汇率方面，上周美元兑人民币突破了7.32。由于海运费一贯以美金定价，人民币的贬值助推了上半周欧线价格的上涨。
　　三是在航运市场方面，由于欧线需求的疲软，船东纷纷减少了航行班次，希望稳定现货市场运价，再叠加上周期货盘面的大幅下挫，释放了足够的空方力量。因此上周上半周以大涨告终。
　　与此同时，他们认为目前运价水平低于经营完全成本，上半年船东大多数亏损。现货端亏损价位偏低，远期合约呈现Contango升水是正常的。且美国、欧洲自从2022年2月开始一直处于被动去库存阶段，而库存周期一般是42—48个月，美国7月PPI止跌，预计欧美四季度或2024年春节将迎来补库存周期，外需环比好转。
　　此外，他们表示基本面和现货市场的弱势回调，导致下半周欧线期货大幅回落。在基本面方面，供大于求是今明两年的基调，运价有下行预期。在现货市场方面，上周运价再度下跌 ，欧线运价报600$/TEU环比下跌7.7%，受制于现货市场疲软，集运指数（欧线）期货很难维持上涨动力。综上所述，上周盘面呈现出先涨后跌的走势。
　　新湖期货航运研究团队表示，集运指数（欧线）期货上市近一个月以来，整体运行平稳。近期欧线现货价格连续下跌，8月欧美航线上的停航并没有成功抬高运价，运价整体依旧维持偏弱走势，今年的“旺季不旺”已成定局。
　　从中长期来看，欧元区经济衰退预期升温，欧元区进口需求不佳，短期内出现改善的可能性有限。供给端，运力的扩张也已经板上钉钉，2024年大批量新船的交付会进一步加重运力供给过剩的局面。
　　他们认为，运价面临供大于求的矛盾暂无解决的可能性，即便船公司可以再度运用提高闲置、减少航线、降速绕航等手段，但整体对有效运力的缩减效果是有限的。从中期来看，集运指数（欧线）期货预计依旧维持偏弱走势，未来全球各大班轮公司的运力部署将成为左右运价的关键。
　　整体来看，该团队表示，后续随着集运指数（欧线）期货体量不断提升，市场将更加平稳运行，投资者参与也将更加理性。同时，为了降低市场热度、引导理性参与，9月7日，上期能源公告表示，自2023年9月11日交易起集运指数（欧线）期货的交易手续费调整为成交金额的万分之零点五，日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之零点五。
（文章来源：期货日报网）