6月30日，国家统计局公布了6月份PMI数据，6月份制造业PMI小幅回升至49%，超六成企业反映存在需求不足的问题，但生产指数有所回升，表明经济运行有回升迹象。而PMI为49%，已然低于50%的荣枯分水岭，较上月小幅上升0.2个百分点，说明现在经济仍然在震荡的过程之中。6月份PMI指数相对于上月小幅回升，也表明经济出现了一定回升的力量，经济回升的基础也在不断巩固。目前存在的主要问题还是需求不足，这两年存在存款出现较大幅度增长而贷款增速下降的情况，这也表明投资信心和消费信心不足，要想进一步扩大内需，就要着力增强政府投资对全社会投资的带动作用，有利于提振企业生产投资信心，带动就业形势持续好转。消费方面也要出台一些鼓励消费、推动消费回升的政策，国务院常务会议提出要提振家居消费来改善人民生活，满足人们追求美好生活的愿望。家居消费是消费中一个很大的分项，通过提振家居消费也能够稳定一部分消费增速，另外可能在提高就业率方面要着手发力，因为就业率提升之后，人们的收入也会相应提高，随着收入预期的提升，预防式储蓄会减少，从而推动消费回暖。
　　从6月份PMI的分项指数来看，市场需求下降势头放缓，企业生产稳中有增，原材料和产成品去库存持续推进，市场价格有所趋稳。当前经济需要关注的问题是企业对市场需求不足的感受仍然比较强烈，小型企业运行加快放缓。从需求端来看，我国经济恢复势头在经历了四五月的连续放缓后，开始进入趋稳状态，市场需求下降势头有所放缓，6月份新订单指数为48.6%，较上月上升0.3个百分点，结束了连续三个月的下降趋势，其中装备制造业和高技术制造业新订单指数分别为51.9%和51.7%，分别较上月上升0.8和0.7个百分点，今年以来都连续保持在扩张区间，说明新兴产业需求加快势头比较突出，而消费品制造业新订单指数为51.4%，较上个月下降了0.4个百分点，但仍然保持在51%以上，显示出消费品市场需求继续保持上升。从生产端来看，6月份生产指数为51.3%，较上月上升0.7个百分点，在短暂地回到50%以下之后，又重新回到扩张区间。从高端制造业和高技术制造业的生产指数来看，都出现了明显的回升，从6月份PMI数据以及分项数据来看，经济虽然还处在增速放缓的状态，但是已经有所回暖。从企业规模来看，大型企业PMI为 50.3%，比上月上升0.3个百分点，中型企业PMI为48.9%，比上月上升1.3个百分点，小型企业PMI为 46.4%，比上月下降1.5个百分点，大中型企业的景气水平比中小企业还是要明显好一些，这也显示出对于小型企业和民营经济要给予更多的支持。
　　近期人民币汇率出现了一定的贬值，特别是最近贬值的速度有所加快，引发了投资者的担忧。其实人民币汇率近期走弱最主要的原因是受到了美联储加息预期增强的影响。在最近的国会听证会上，美联储主席鲍威尔表示年内可能还有一次到两次的加息，现在通胀预期依然较高，所以不能放松警惕。美联储主席鲍威尔的表态表明了现在美联储加息并没有明确结束，只是暂缓加息，这也引发了投资者的担忧，所以美元指数在近期出现了一定的升值，非美货币普遍出现了贬值，人民币也在近期出现了一定的贬值走势，离岸人民币最高达到7.26左右的水平。当然，最近人民币汇率出现一定的贬值只是暂时现象，和当前经济数据增速不及预期有关，随着稳经济增长的一揽子政策逐步落地，推动消费、拉动投资的政策逐步出炉，对于经济增长的预期也在逐渐增强，这样人民币相对于美元的汇率有望企稳回升。从长期来看，现在人民币对美元的汇率波动仍然是在均衡波动区间，人民币单边贬值的可能性并不大，随着经济面的回升，下半年人民币相对美元重新回到“6”字头可能性依然较大，所以大家对人民币汇率不必过于担心，在汇率市场上央行也可能会出手来稳定汇率波动。
　　回到市场方面，近期市场出现了反复震荡的走势，但是本周出现了两次比较大的反弹，特别是前期跌幅较大的新能源板块多次出现表现。从行业景气度来看，今年景气度比较高的主要集中在新能源的细分行业，新能源汽车5月份销量增长60%，拉动了锂电池行业的增长，而光伏发电今年以来增长超过50%，相对于3.5%左右的工业增加值而言，确实是属于景气度比较高的行业。今年新能源板块又出现较大的下跌，超跌之后存在一定反弹的机会，从长期来看，新能源替代传统能源是大势所趋，大力发展清洁能源是实现双碳目标的必由之路，因此对一些超跌的新能源龙头股或者是清洁能源基金可以给予关注。消费在下半年可能也会出现一定的复苏，所以消费白马股在本周也出现了企稳反弹的迹象，但是反弹力度并不大，从长期来看，消费是推动我国经济增长最重要的引擎，消费白马股具有品牌价值，也是具备长期投资的较好投资标的，所以在市场逐步完成探底之后，后续可能会有所表现。在当下要保持信心和耐心，坚持价值投资理念，对于超跌的优质龙头股或者是优质龙头基金可以给予关注，加大配置力度，现在是布局下半年行情的较好的一个时间窗口。
　　本周上半年行情也正式收官，上半年市场的行情风格比较偏，除了AI和中字头板块大涨之外，多数板块都出现了明显的下跌，整体来说市场的赚钱效应不强，下半年市场的情况可能会有所改变。当前也是处于三重拐点的时候，第一重是经济面的拐点，上半年经济增速出现回暖，但是增速不及预期，而下半年可能会在一系列稳经济增长的政策出炉之后出现增速提升，所以现在是经济增长的一个重要拐点。从市场方面来看，下半年市场的资金流入以及市场信心有可能会出现提振，下半年市场也有望走出反弹的走势，所以现在也处于市场的拐点。从市场风格来看，现在也处于一个拐点，上半年市场风格主要偏向于AI和中字头板块，下半年可能会偏向业绩优良的新能源、消费等传统的蓝筹股。在三重拐点叠加的时候，也是布局下半年行情的一个时机。新能源整个产业的未来发展前景还是比较广阔的，因为我们在传统能源领域并不占据优势，需要大力发展新能源，现在我国新能源汽车的发展已经实现了弯道超车，汽车的产销量全球第一，占到全球大概60%的份额，我国新能源汽车的出口也逐步提升，今年我们有望成为全球第一大汽车出口国，所以新能源汽车及锂电池的细分行业应该是景气度比较高的，大家可以给予关注。而在光伏方面，我国在光伏出口方面的优势依然比较明显，虽然面临着一些国外需求不足的问题，但是光伏的竞争力依然较大，而国内光伏产业进入到产能扩张以及利润释放的阶段，投资者对于价格战的担忧也引发了估值的下调，但是光伏产业细分行业依然是有希望通过优胜劣汰，然后走出真正伟大的企业，所以对于行业内一些有竞争力的好公司可以给予更多的关注。在当前估值比较低的情况之下，很多新能源股票的价格已经跌到了三年前，实际上现在是一个比较好的逆向布局的机会。
（文章来源：大河财立方）